2013年理財規(guī)劃師鑒定要點：反映償債能力的指標

反映償債能力的指標

　　反映償債能力的指標包括：流動比率;速動比率;現(xiàn)金比率;經營凈現(xiàn)金比率;資產負債率;已獲利息倍數(shù)。

　　1)流動比率
　　流動比率是流動資產除以流動負債的比值，其計算公式如下：
　　流動比率=流動資產/流動負債
　　流動比率在一定程度上反映了企業(yè)償還短期債務的能力。企業(yè)能償還短期債務，要看有多少短期債務，以及有多少可變現(xiàn)的資產。流動資產變現(xiàn)能力較強，流動資產越多，短期債務越少，則償債能力越強。而且，流動比率是流動資產和流動負債的比值，排除了不同企業(yè)之間規(guī)模相異的影響，適合企業(yè)之間以及本企業(yè)各歷史時期的比較。
一般認為，生產企業(yè)合理的流動比率為2。但是，計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才有參考意義。不同行業(yè)和不同企業(yè)的數(shù)據有一定差異。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。

　　2)速動比率
　　速動比率是從流動資產當中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。速動比率的計算公式為：
　　速動比率=(流動資產一存貨)/流動負債
　　速動比率是更進一步反映企業(yè)償債能力的指標。計算速動比率要把存貨從流動資產中扣除，主要原因為：在流動資產中，存貨的變現(xiàn)速度最慢;由于某些原因，部分存貨可能已損失報廢還沒做處理;部分存貨可能已抵押給債權人;存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。所以，將存貨扣除所得到的數(shù)字，對企業(yè)償債能力的反映更為準確。影響速動比率可信度的主要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。根據不同行業(yè)的具體情況，在計算速動比率時，除了扣除存貨以外，還可以從流動資產中去掉其他一些可能與當期現(xiàn)金流量無關的項目(如待攤費用等)，以更進一步計算變現(xiàn)能力。如采用超速動比率，計算公式如下：
　　超速動比率=(現(xiàn)金+短期證券+應收賬款凈額)/流動負債
　　通常認為正常的速動比率為l，低于1的速動比率認為是短期償債能力偏低。但這僅是一般的看法，因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標準。

　　3)現(xiàn)金比率
　　現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金與流動負債的比例，計算公式為：
　　現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額/流動負債
　　由于現(xiàn)金是流動性最強的資產，這一比率最能直接反映企業(yè)的短期償債能力。現(xiàn)金同時也是盈利能力最低的資產，所以過高的現(xiàn)金比率會降低企業(yè)的獲利能力。

　　4)經營凈現(xiàn)金比率
經營凈現(xiàn)金比率是指經營活動的凈現(xiàn)金流量與流動負債或總負債的比率，用來反映企業(yè)獲得現(xiàn)金來償還債務的能力。計算公式為：經營凈現(xiàn)金比率(短期債務)=經營活動的凈現(xiàn)金流量/流動負債經營凈現(xiàn)金比率(全部債務)=經營活動的凈現(xiàn)金流量/總負債
企業(yè)為了償還即將到期的流動負債，固然可以通過出售投資、長期資產等取得投資活動現(xiàn)金流入，或者靠籌資活動來解決，但最安全可靠的辦法還是利用企業(yè)自身經營活動取得現(xiàn)金流量。前一公式反映的是企業(yè)的短期償債能力，后一公式反映的是償付全部負債的能力。

　　5)資產負債率
　　資產負債率又稱負債比率，是企業(yè)負債總額對資產總額的比率。它表明企業(yè)資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產對債權人權益的保障程度。計算公式是：
　　資產負債率：負債總額/資產總額
　　這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。如果該比率較大，從企業(yè)所有者來說，不僅擴大了生產經營規(guī)模，而且在經營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的作用，獲得更多的投資利潤。但如果這一比率過大，則表明企業(yè)的債務負擔過重.企業(yè)的資金實力不強，不僅對債權人不利，而且企業(yè)也會出現(xiàn)資不抵債的窘境。

　  6)已獲利息倍數(shù)
　　已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率，它可以反映獲利能力對債務償付的保證程度。計算公式是：
　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出
　　息稅前利潤是指未扣除利息和所得稅前的正常業(yè)務經營利潤，不包括非正常項目。
　　該指標不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。它既是企業(yè)舉債經營的前提依據，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。由此可以得出這樣的啟示：若要維持正常的償債能力，從長期看，已獲利息倍數(shù)至少應當大于l，且比值越高，企業(yè)長期償債能力一般也就越強。如果已獲利息倍數(shù)過小.企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。
　　究竟企業(yè)已獲利息倍數(shù)應是利息的多少倍，才算償付能力強，這要根據往年經驗結合行業(yè)特點來判斷。從穩(wěn)健的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標，并選擇最低年度的數(shù)據作為標準。

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