助理理財規(guī)劃師復習筆記之掌握利率體系及其影響因素

　　掌握利率體系及其影響因素

　　(1)利率體系在任何時間內(nèi)，市場上的利率都不止一種，利率體系是指各類利率之間和各類利率內(nèi)部存在的相互影響和制約的關(guān)系而構(gòu)成的有機整體。主要包括利率結(jié)構(gòu)、利率間的傳導機制和利率監(jiān)管體系。

　　在不同類型的融資中，有不同的利率水平，就存在著利率的結(jié)構(gòu)問題。其中最典型的是利率的風險結(jié)構(gòu)和利率的期限結(jié)構(gòu)。到期期限相同而收益率不同的利率之間的相互關(guān)系稱為利率的風險結(jié)構(gòu)。利率的期限結(jié)構(gòu)指的是利率與到期期限之間的變化關(guān)系。一般來說，到期期限越長，利率越高。

　　我國當前的利率體系主要是：①中央銀行基準利率;②銀行間利率;③商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率;④市場利率。

　　中央銀行基準利率這一層次主要包括存款準備金率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率等。存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。中央銀行通過調(diào)整存款準備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應量。

　　中央銀行再貸款利率是中央銀行對金融機構(gòu)貸款所實行的利率。從2004年3月25日起，中國人民銀行決定實行再貸款浮息制度。

　　再貼現(xiàn)就是銀行把貼現(xiàn)所得的票據(jù)轉(zhuǎn)向中央銀行進行再貼現(xiàn)的行為。再貼現(xiàn)率，是中央銀行對商業(yè)銀行持有的貼現(xiàn)票據(jù)進行再貼現(xiàn)所規(guī)定的利率，它表現(xiàn)為再貼現(xiàn)票據(jù)金額的一定回扣率。

　　銀行間利率主要包括全國銀行間拆借利率和銀行間國債市場利率。

　　銀行間同業(yè)拆借利率一般是由市場決定的，隨時受到供求關(guān)系的影響而發(fā)生變化。我國的銀行間同業(yè)拆借利率使用的是Shil)0r，即上海銀行問同業(yè)拆放利率。

　　商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)存貸款利率的種類主要與商業(yè)銀行所開展的各種存貸款業(yè)務(wù)相對應。

　　市場利率。市場利率即由市場來決定利率水平，與官方利率相對應。目前我國深滬證券交易所債券市場利率完全由市場供求決定，故與民間借貸利率一起稱為市場利率。

　　(2)決定和影響利率變動的因素

　　1)社會平均利潤率

　　決定利息率高低的利潤率不是單個企業(yè)的利潤率，而是一定時期內(nèi)一國的平均利潤率。利率通常在平均利潤率與零之間波動。

　　2)借貸資金的供求狀況

　　決定某一時期某一市場上利率水平高低的是借貸資金的供求關(guān)系。當借貸資金供大于求時。利率會下降;當借貸資金供小于求時，利率會上升，甚至高于平均利潤率。

　　3)央行的貨幣政策

　　政府干預經(jīng)濟最常用的手段是中央銀行的貨幣政策。中央銀行采用緊縮政策時，往往會提高再貼現(xiàn)率或其他由中央銀行所控制的基準利率;而當中央銀行實行擴張的貨幣政策時。又會降低基準利率。

　　4)預期通貨膨脹

　　在信用貨幣制度下，通貨膨脹是一種特有的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹會給債權(quán)人帶來損失。為了彌補這種損失，債權(quán)人往往會在一定的預期通貨膨脹率的基礎(chǔ)上確定利率，以保證本金和實際利息額不受損失。當預期通貨膨脹率提高時，債權(quán)人會要求提高貸款利率;當預期通貨膨脹率下降時，利率一般也會相應下調(diào)。

　　5)國際利率水平及匯率

　　在開放的經(jīng)濟條件下，國際間的資本可以自由流動，國際利率水平會對國內(nèi)利率水平產(chǎn)生重要的影響。當國內(nèi)利率水平高于國際利率水平時，外國資本就會流入國內(nèi)，使市場上資金供給增加而利率下降;當國內(nèi)利率水平低于國際利率水平時，國內(nèi)資金流向國外，市場上資金供給減少，利率上升。

　　6)微觀因素

　　借貸期限、風險程度、擔保品、借款人的信用等級、放款方式以及社會經(jīng)濟主體的預期行為等。

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