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2017年稅務(wù)師《財務(wù)與會計》第四章股利相關(guān)論

更新時間:2017-08-27 15:56:48 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽100收藏30

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  【摘要】2017年全國稅務(wù)師考試將于11月11日-12日舉行,為了考生更好的進行備考,環(huán)球網(wǎng)校特整理并發(fā)布“2017年稅務(wù)師《財務(wù)與會計》第四章股利相關(guān)論”以下內(nèi)容分享股利政策的理論分析的相關(guān)知識點,具體股利相關(guān)論的知識點如下,希望對參加稅務(wù)師考試的考生有所幫助。

  股利政策的理論分析——股利相關(guān)論

  (環(huán)球網(wǎng)校提供股利相關(guān)論)股利相關(guān)理論認為,股利支付不是可有可無的,而是非常必要的,并且具有策略性。

  因此,股利支付政策的選擇對股票市價、公司的資本結(jié)構(gòu)以及股東財富的實現(xiàn)等都具有重要影響,股利政策與公司價值是密切相關(guān)的。

  因此,股利政策不是被動的,而是一種主動的理財計劃與策略。

  由于觀點的不同,形成了以下不同的理論分支:

  1、“在手之鳥”理論

  該理論認為:(1)用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性,并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進一步加大,因此,厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收益,而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。

  (2)公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關(guān)的,即當(dāng)公司支付較高的股利時,公司的股票價格會隨之上升,公司價值將得到提高。

  【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較高的現(xiàn)金股利。

  2、信號傳遞理論

  該理論認為:在信息不對稱的情況下,公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息,從而會影響公司的股價。

  【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較高的現(xiàn)金股利。

  3、代理理論

  (1)股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突,即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。

  (2)股利的支付能夠有效地降低代理成本。

  【提示】高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本,但同時增加了外部融資成本,理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。

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  4、所得稅差異理論

  該理論認為,由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異,資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標(biāo),公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。

  【提示】該理論主張公司應(yīng)支付較低的現(xiàn)金股利。

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分享到: 編輯:趙靜

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